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2018年5月经济数据点评:基建投资、消费拖累经济表现
  • 时间:2018/6/28
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事件5月规模以上工业增加值同比增长6.8%,前值7%;1-5月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.1%,前值为7%。5月社会消费品零售总额同比名义增长8.5%,其中限额以上单位消费品零售额增长5.6%。


   制造业小幅拖累5月工业生产5月工业增加值同比增长6.8%,较4月回落0.2个百分点,显示5月工业生产略有放缓。三大门类看,采矿业、电力、燃气及水的生产和供应业工业增加值均有所反弹,5月工业生产放缓主要受制造业拖累。主要工业品产量方面,汽车产量增长9.5%,环比回落1.3个百分点。5月出口交货值同比增长6.9%,较4月回升2.7个百分点,显示5月外需对工业生产的支撑作用有所反弹。


   基建投资再次大幅下行,制造业投资反弹1-5月全国固定资产投资累计增长6.1%,创历史记录新低,较前值大幅下降0.9个百分点。制造业投资累计同比增速为5.2%,连续两个月反弹,比1-4月提高0.4个百分点,比2017年全年也提高0.4个百分点。制造业投资反弹主要受装备制造业拉动,1-5月装备制造业投资增长8.2%,拉动制造业投资增长3.6个百分点。此外,制造业投资结构优化,高技术制造业投资增长加快,1-5月份,高技术制造业投资增长9.7%,比全部制造业投资高4.5个百分点。基建(不含电力)投资增速为9.4%,创历史新低,较前值继续大幅下滑3个百分点,对5月固定资产投资继续形成较大拖累。尽管中央要求地方政府加快财政支出进度,但非标融资受限、PPP清理仍导致基建投资资金来源紧张,基建投资并未出现反弹。


   销售、新开工、施工全面反弹,房地产投资资金来源阶段性回暖1-5月房地产投资累计增长10.2%,较前值继续下行0.1个百分点。但5月房地产销售加快,与棚改货币化加快有关。5月新开工增速20.5%,施工面积增速18.4%,环比也均出现大幅反弹,反映5月当月房地产开工、施工加快。5月房地产开发资金当月增长17.4%,较4月大幅反弹18.5个百分点。5月房地产资金来源回暖的原因在于5月销售反弹,从而导致定金及预付款、个人按揭贷款均增加,但国内贷款成为拖累项,反映开发贷较为紧张。